Cineplex (CGX, 8,78$): une vente pour soulager la dette

La vente de Player One Amusement Group à Opengate Capital permettra à Cineplex de poursuivre ses efforts de désendettement de l’entreprise, estime RBC Marchés des capitaux.

La transaction, au montant de 155 M$, devrait être bouclée au cours du premier trimestre de 2024. Le produit net sera utilisé pour abaisser la dette de Cineplex, indique l’analyste Drew McReynolds.

Il perçoit d’ailleurs cette transaction comme étant positive face à l’effet de levier utilisé par l’entreprise. Il note que la stratégie est en ligne avec la volonté de la direction de l’entreprise de favoriser son bilan et le paiement de sa dette. Cette volonté devrait de plus être renforcée par des ventes d’actifs potentiels, un abaissement de l’effet levier naturel ainsi qu’un retour à la normale des activités cinématographiques qui propulseront la croissance du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA).

En plus d’une normalisation des recettes du box-office (et en ne comptant pas les conséquences reliées à la transition de la grève dans le secteur cinématographique), l’analyste s’attend à ce qu’un calendrier de nouveautés fortifié, un approvisionnement accru en provenance des plateformes de diffusion en continu, une bonne demande des consommateurs et une reprise de la diversification du secteur augmentent la visibilité des revenus de Cineplex.

Avec un multiple valeur d’entreprise-BAIIA de 6,3 pour les 12 prochains mois, comparé à celui de 6,4 de Cinemax et d’un multiple qui se situe historiquement entre 6,5 et 13,5, Drew Mcreynolds voit de la valeur pour le titre de Cineplex compte tenu de sa croissance plus élevée et d’un mélange d’actif plus diversifié et différencié que ses compétiteurs.

La Banque Royale maintient sa prévision de surperformance du titre de Cineplex ainsi que son cours cible de 15$.

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