Ford (F, 12,05$ US): le joyau Ford Pro

Ford Pro est le principal joyau du trésor du fabricant de véhicules américain, un bijou qui pourrait rapporter gros après 2026, estime la Banque Royale.

Ford Pro est le plus intéressant des trois segments du fabricant de véhicules américains, juge l’analyste Tom Narayan, et devrait être en mesure de profiter de sa situation de leader dans les marchés américains et européens. Ford Pro possède 40% des parts de marché chez les Américains, soit plus du double de son plus proche concurrent, et 15% en Europe.

Actuellement, Ford Pro représente un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 8G$ US sur un total de 11G$ US à 12G$ US pour l’ensemble de l’entreprise.

Ce concept «tout en un» qui intègre les services physiques et numériques développé par Ford a la possibilité d’apporter beaucoup d’eau au moulin. Il s’agit d’un produit qui présente une marge beaucoup plus intéressante que la fabrication de véhicules, rappelle notamment Tom Narayan.

La direction de Ford a indiqué, lors de sa journée des investisseurs en mai, qu’elle s’attendait à une marge s’approchant de 15% pour 2026, comparativement à celle de 6,6% enregistrée en 2022. Le bénéfice supplémentaire par véhicule pourrait être de 6000$ US, soit 1500$ US en droits, 2000$ US pour la connectivité et 2500$ US d’assurances, cela en sus des 40 000$ US que coûte le véhicule.

Tom Narayan ajoute que le PDG de Ford Pro, Ted Cannis, lui a indiqué que la conduite autonome pourrait s’ajouter à l’offre d’ici là, même si l’analyste croit que les utilisateurs éventuels devront être tout d’abord convaincus de la fiabilité de la technologie avant de l’adopter.

Ford prévoit que 20% du BAIIA de Ford Pro proviendra des services et des logiciels d’ici 2026.

La Banque Royale conserve son cours cible de 12$ US pour le titre de Ford.

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