BlackBerry (BB, 4,10$ US): perspectives à la baisse, cours cible aussi

Malgré des résultats conformes aux attentes au troisième trimestre, RBC Marchés des capitaux abaisse son cours cible pour le titre de BlackBerry en raison de la réduction des perspectives pour le quatrième trimestre.

L’analyste Paul Treiber indique que les revenus ont été de 175 M$, ce qui représente une augmentation annuelle de 4% et la cible établie par la RBC (le consensus du marché était de 174 M$). Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) s’est chiffré à 18 M$, mieux que la prévision de la RBC (-14 M$) et le consensus du marché (-11 M$) grâce à un mélange de hauts revenus de licences et des dépenses d’exploitation plus faibles.

Il prévient toutefois que la direction de l’entreprise a matériellement réduit ses prévisions pour le quatrième trimestre. Les revenus passent désormais dans la fourchette entre 150 M$ et 159 M$, bien en deçà du consensus du marché à 201 M$. Cette révision touche autant la division cybersécurité (entre 83 M$ et 88 M$ contre 126 M$ pour le consensus) que celle de l’internet des objets (entre 62 M$ et 66 M$ contre 75 M$).

La direction mentionne que certaines des plus grosses ententes prennent plus de temps à être finalisées pour la cybersécurité, et des délais du côté des logiciels éloignent la rampe de lancement pour l’internet des objets. En tenant compte des résultats du troisième trimestre, la RBC abaisse sa prévision de revenus pour l’exercice financier de 2025, qui passe de 725 M$ à 638 M$.

Paul Treiber souligne de plus que le déclin du flux de trésorerie signifie probablement une restructuration supplémentaire, en 2024, à celle déjà amorcée au troisième trimestre.

La RBC maintient sa prévision de performance égale à son secteur d’activité pour le titre de BlackBerry, mais abaisse son cours cible de 4,50$ US à 4$ US.

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