Après avoir consulté les résultats du premier trimestre de Corus Entertainment, Scott Fletcher de Marchés des capitaux CIBC conclut que le pire semble être derrière elle. (Photo: 123RF)
Que faire avec les titres de Corus Entertainment, Stingray et Saputo? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée par les analystes.
Corus Entertainment (CJR.B, 0,88$): le pire semble derrière elle, mais…
Après avoir consulté les résultats du premier trimestre de Corus Entertainment, Scott Fletcher de Marchés des capitaux CIBC conclut que le pire semble être derrière elle, bien que la conjoncture ne se soit toujours pas miraculeusement améliorée.
La société canadienne de production a généré des revenus de 370 millions de dollars (M$), ce qui est légèrement moins que ce sur quoi le consensus (373M$) et l’analyste (371M$) tablaient. Son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) a atteint 121M$. C’est 7% supérieur aux attentes de l’analyste, souligne-t-il.
Les marges de son BAIIA ont donc crû de 280 points de base en un an, et ce, malgré la baisse de 15% des revenus tirés de sa division de la télévision, en partie à cause de l’absence de nouveaux contenus et de certains frais qui leur sont associés, nuance Scott Fletcher.
L’entreprise a toutefois laissé entendre que le 2/3 des économies qu’elle est parvenue à réaliser le trimestre dernier, soit 9M$, devraient être permanentes.
Bien que les grèves des scénaristes et des acteurs américains sont bel et bien chose du passé, la société devrait recommencer à recevoir du contenu qu’à partir de la mi-février, et retrouver un flux normal à partir de mars 2024, anticipe-t-il.
Cependant, il faudra attendre au troisième trimestre de son exercice avant de pouvoir observer une hausse des revenus tirés du contenu publicitaire télévisuel, indique l'analyste.
Il portera donc une attention particulière afin de déterminer si cette baisse est temporaire ou structurelle, car cela pourrait grandement changer la capacité de l’entreprise à générer de la richesse.
Scott Fletcher ajoute dans sa note que la direction est d’avis qu’une part plus grande de ses revenus devrait être tirée des publicités télévisuelles à mesure que la situation retrouvera un semblant de normalité. Il se garde toutefois quelques réserves avant de crier victoire.
«Bien que Corus prenne des mesures pour développer et faire croître ses plateformes numériques, il reste tributaire de l'avenir des dépenses publicitaires de la télévision», rappelle Scott Fletcher.
Le nombre de nouveaux abonnés a lui aussi souffert du manque de nouveaux contenus créé par les grèves simultanées. En un an, ses revenus tirés des abonnements ont glissé de 7,3%, c’est pire que tout ce qui a été observé en 2023, indique l'analyste, alors que la rentrée automnale lui sert pourtant habituellement de tremplin. Le déclin devrait toutefois s’estomper, prédit la direction, à mesure que l’offre retrouvera encore une fois un semblant de normalité.
L’analyste rapporte que le nombre de nouveaux abonnés à son service de diffusion en continu StackTV (dont l’entreprise ne partage plus le nombre exact) aurait atteint un sommet ce trimestre-ci, après avoir glissé au cours des trimestres précédents.
L’analyste s’attend désormais à ce que l’entreprise génère des revenus de 1386M$ en 2024, et de 1419M$ en 2025. Elle fait donc glisser ses attentes de ce côté, mais augmente ses prévisions pour le BAIIA ajusté que Corus Entertainment devrait générer, les faisant passer à 337,9M$ et 311,6M$ respectivement.
Ce faisant, son cours cible passe de 1$ à 1,15$, mais sa recommandation d’achat demeure à «neutre».
