Disney (DIS, 118,46$US): de nouveaux abonnements qui font rougir de jalousie

Disney a pris par surprise Jessica Reif Ehrlich de Bank of America lorsqu’elle a dévoilé des résultats somme toute supérieurs à ses prévisions. Toutefois, les pertes de son segment de diffusion de contenu en continu sont telles que l’analyste a réduit ses attentes à l’égard du bénéfice par action à venir.

Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2022, Disney est parvenue à générer un chiffre d’affaires de 21,5 milliards de dollars américains (G$US) - en hausse de 26,3% par rapport à la même période l’an dernier - et un bénéfice net de 3,6 G$US. C’est plus que les 20,8 G$US et les 3,2 G$US sur lesquels misait respectivement Bank of America.

Son bénéfice par action a quant à lui atteint 1,09$US, dépassant le 0,61$US attendu.

Ce qui a particulièrement plu à Jessica Reif Ehrlich, et à bon nombre d’analystes, ce sont les 14,4 millions (M) de nouveaux abonnés à Disney + au cours de cette période.

L’entreprise a du même souffle dévoilé ses nouvelles cibles en matière d’abonnement: d’ici l’exercice 2024, Disney + devrait compter entre 135 et 165 M clients, tandis que Hotstar, sa plateforme indienne, devrait en avoir près de 80 M.

Cette révision certes moins ambitieuse – la direction tablait sur une fourchette combinée de 230 à 260 M précédemment – est toutefois plus réaliste, estime l’analyste de la Bank of America.

Disney a aussi présenté de nouveaux forfaits d’abonnement qui entreront en vigueur dès décembre 2022 et qui lui permettront d’accroître son revenu moyen par client au cours de l’exercice 2023 croit Jessica Reif Ehrlich.

Ses installations physiques comme ces parcs d’attractions ont profité de la reprise du tourisme international. Disney a enregistré des revenus de 7,4 G$US, tandis que l’analyste misait sur 6,8 G$US. Son bénéfice net issu de ce segment atteint 2,2 G$US. Jessica Reif Ehrlich estime que cette hausse devrait se poursuivre au cours des prochains exercices, tandis que l’achalandage dans ses parcs et le taux d’occupation de ses bateaux de croisière remontent vers leur niveau prépandémique.

Si Bank of America réitère sa recommandation d’«achat», et fait passer son cours cible de 122$US à 144$US, elle réduit du même coup ses attentes à l’égard du bénéfice par action de Disney, qui glisse de 5,84$ à 5$.

En effet, les pertes issues de son service de diffusion en continu devraient encore plomber sa performance, mais plafonneront au cours de l’exercice 2022, précise l’analyste. Disney prévoit d’ailleurs déjà une perte de 100M$US en bénéfice net au cours du quatrième trimestre.