Banque de Montréal (Tor., BMO, 90,07$) : encore une déception aux États-Unis

Au premier coup d’œil, la Banque de Montréal a dévoilé des résultats conformes aux attentes, mais la bonne tenue des activités canadiennes cache une déception du côté des activités américaines, nuance Darko Mihelic, de RBC Marchés des capitaux.

La croissance des activités de détails aux États-Unis reste lente, constate l’analyste. Il croit toujours que les choses s’amélioreront, mais cela nécessitera un redressement de la croissance du portefeuille de prêts et une augmentation de la marge nette d’intérêt. La valeur du prêt moyen a diminué de 1% en raison de la vente des activités de prêts automobiles indirects, mais la direction a indiqué qu’elle voyait une amélioration dans les prêts commerciaux. La marge nette d’intérêt, pour sa part, a progressé de 7 points de base. À mesure que la Réserve fédérale (Fed) augmentera ses taux, la marge devrait suivre la même trajectoire.

Les activités de détails ont été vigoureuses au Canada. La croissance des bénéfices à 10% au troisième trimestre devrait avoisiner les 2% en 2018 et 2019 au moment où l’augmentation des prêts hypothécaires avancera au même rythme, croit l’analyste. Les résultats des Marchés des capitaux, pour leur part, ont été décevants, mais cela n’a pas d'impact matériel, selon lui.

Il maintient sa recommandation «performance de secteur» et sa cible de 108$.