Empire Co. (EMP.A, 66,92$): l’achat de Canada Safeway n’a pas encore donné son plein potentiel
Malgré un bénéfice de 32 % inférieur aux prévisions au troisième trimestre, David Hartley, de Credit Suisse, croit toujours au potentiel de l’acquisition de Canada Safeway, à plus long terme.
« Les investisseurs ne donnent pas assez de valeur aux futures synergies de l’intégration de Canada Safeway », dit-il.
M. Hartley continue de prévoir que la contribution de Canada Safeway ajoutera 25 % au bénéfice d’Empire d’ici trois ans et entraînera une hausse de son multiple d’évaluation.
De plus, le propriétaire des épiciers Sobeys et IGA devrait aussi bénéficier de la réduction de sa dette. Des flux de trésorerie annuels de 350 millions devraient rétrécir son ratio d’endettement de 4,2 fois son bénéfice d’exploitation actuellement, à 1,5 fois, en 2016.
M. Hartley réitère donc sa recommandation d’achat, mais diminue son cours-cible de 87 à 80 $.
