Héroux-Devtek (HRX, 9,50$) : un pari «valeur»
Le fabricant de trains d’atterrissage est un bon pari «valeur» pour les «investisseurs patients », croit Cameron Doerksen, de Financière Banque Nationale.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2020 (terminé 31 mars 2020), l’entreprise de Longueuil a dévoilé des revenus de 167 M$, plus que le consensus de 161 M$. Le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) était de 28,6 M$ avec des marges de 17,2%. Le consensus était de 26,4 M$ et 16,4%, respectivement.
Au-delà de ce trimestre, l’analyste admet que la société subira les contrecoups d’une baisse de la demande de la part d’Airbus et de Boeing, mais il maintient tout de même sa recommandation «surperformance ».
Il note que les deux tiers de son carnet de commandes de 810 M$ proviennent du secteur de la défense, un secteur plus résilient. D’autres contrats sont à prévoir dans les deux prochaines années, selon lui.
L’entreprise est en bonne posture financière avec un accès à plus de 193 M$ en liquidités, dont 46 M$ en encaisse. Aucune dette importante n’arrive à échéance avant 2024. La direction n’a pas l’obligation de procéder à d’importantes dépenses d’investissement à court terme et elle devrait générer des flux de trésorerie dans les deux prochaines années.
Boeing, le plus important client commercial, a annoncé que la production de Boeing 777/777x devrait passer de cinq appareils par mois à trois. M. Doerksen craignait que la production passe à deux.
Le titre s’échange à 7,8 fois le ratio valeur comptable/BAIIA, sous la moyenne historique de 9,4 fois, souligne l’analyste.
La cible est à 15$.
