SNC-Lavalin (SNC, 41,11$): un autre contrat saoudien dans la mire

La filiale Kentz de SNC-Lavalin est sur les rangs pour un contrat potentiel de 500 millions de dollars américains du géant saoudien Aramco, pour la deuxième phase d’un projet de gaz de shale dans le nord du pays.

La Japonaise JGC Corp. a réalisé la première phase.

Si Kentz remportait la mise, ce contrat gonflerait de 5,5% son carnet de commandes et de 17,8% celui de sa division pétrolière, estime Maxim Sytchev, de Dundee Marchés des capitaux.

«L’appel d’offres est très couru, mais Aramco est déjà un important client de Kentz dont les marges sur ce type de contrat à coût majoré dégagent généralement des marges d’exploitation de 5 à 9% peu importe le cycle l’industrie», indique l’analyste.

Le contrat aurait plus qu’une valeur monétaire puisqu’il solidifierait la perception envers le carnet de commandes pétrolier de SNC-Lavalin au moment où les investisseurs s’inquiètent justement de la capacité de l’entreprise de renouveler son carnet et ses futurs revenus, après l’achèvement d’un important projet australien de gaz liquide en 2017, explique M. Sytchev.

L’analyste a d’ailleurs prévu un recul de 20% des revenus pétroliers pour SNC-Lavalin, dans ses estimés préliminaires pour 2017.

Malgré la visibilité réduite que cause le déclin des ressources, M. Sytchev continue de recommander l’achat de SNC-Lavalin pour sa valeur d’aubaine par rapport à son cours-cible de 52$.

Son seul intérêt de 19% dans l’autoroute torontoise 407 vaut de 19 à 25$ par action, selon divers estimés, rappelle-t-il.

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