Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté (cash) de 2,42$ par action, comparativement à une attente maison à 2,36$ et un consensus à 2,38$.
Doug Young dit trouver les résultats étonnamment bons. Il note que la division des prêts personnels et commerciaux a été celle qui a permis de battre les attentes.
L'analyste indique que quatre thèmes soutiennent ses vues favorables sur le titre. La stratégie de l'institution est claire et facile à comprendre. La direction exécute bien sur sa stratégie au pays et il y a de l'espace pour de l'amélioration à court terme. Le plan est d'augmenter le ratio de paiement de dividende dans le haut de sa fourchette cible 40-50%. La banque a le ratio de capitalisation CET1 le plus élevé de l'industrie (10,6%).
Monsieur Young souligne que la banque est intéressée à acquérir des firmes de gestion de fortune aux États-Unis, ce qui pourrait venir diluer le bénéfice à court terme. Il estime cependant que le développement est déjà anticipé par le marché.
L'anticipation de bénéfice 2016 est ramenée de 9,50$ à 9,45$, celle 2017 passe de 9,85$ à 9,70$.
Le dividende est à 5,3%.
La cible est à 104$.
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