Que faire avec les titres de Banque Laurentienne, Banque TD et Banque CIBC? Voici quelques recommandations d'analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Laurentienne (LB, 45,62$): un peu mou
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,39$ par action, comparativement à une attente maison à 1,45$ et un consensus à 1,44$.
Shubha Khan indique que les marges bénéficiaires ont été plus faibles que ce qu'il anticipait et que des pertes inattendues ont été prises sur certains investissements. Il note cependant que les résultats ont bénéficié d'un meilleur contrôle des dépenses et de provisions sur prêts plus faibles.
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L'analyste note que la persistance de bas taux d'intérêt, les pressions de la concurrence, et de l'attrition dans le portefeuille de prêts à haut rendement continuent d'avoir un impact négatif sur les marges.
Il abaisse son anticipation de bénéfice 2016 de 5,83$ à 5,72$ par action, celle 2017 passe de 6,26$ à 6,15$.
Monsieur Khan souligne que le titre de la Laurentienne s'est, dans les 10 dernières années, en moyenne négocié à 10 fois le bénéfice à venir. À 8 fois l'anticipation 2016, il juge que le titre est actuellement correctement évalué en raison du ralentissement économique.
Le dividende est à 5,1%.
La cible est ramenée de 50$ à 49$.
Banque TD (TD, 51,92$): pas si mal, mais les pertes grimpent
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance de secteur".
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,18$ par action, conforme à l'attente maison, mais sous le consensus à 1,20$.
Robert Sedran note que les pertes sur prêts sont en hausse de 26% sur ce qu'il considérait déjà comme un niveau élevé au dernier trimestre, et de 77% sur l'an dernier.
L'analyste estime que, même si les banques ne sont désormais plus du bon côté du cycle du crédit, il n'y a pas lieu de paniquer. Il note que la plupart des pertes sur prêts sont attribuables à des projets de croissance et des partenariats stratégiques.
L'anticipation de bénéfice 2016 est maintenue à 4,80$ par action, celle 2017 est abaissée de 5,07$ à 5,01$.
Le dividende est à 2,20$ par action (4,2%).
La cible est haussée de 56$ à 57$.
Banque CIBC (CM, 87,45$): bonne performance
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté (cash) de 2,42$ par action, comparativement à une attente maison à 2,36$ et un consensus à 2,38$.
Doug Young dit trouver les résultats étonnamment bons. Il note que la division des prêts personnels et commerciaux a été celle qui a permis de battre les attentes.
L'analyste indique que quatre thèmes soutiennent ses vues favorables sur le titre. La stratégie de l'institution est claire et facile à comprendre. La direction exécute bien sur sa stratégie au pays et il y a de l'espace pour de l'amélioration à court terme. Le plan est d'augmenter le ratio de paiement de dividende dans le haut de sa fourchette cible 40-50%. La banque a le ratio de capitalisation CET1 le plus élevé de l'industrie (10,6%).
Monsieur Young souligne que la banque est intéressée à acquérir des firmes de gestion de fortune aux États-Unis, ce qui pourrait venir diluer le bénéfice à court terme. Il estime cependant que le développement est déjà anticipé par le marché.
L'anticipation de bénéfice 2016 est ramenée de 9,50$ à 9,45$, celle 2017 passe de 9,85$ à 9,70$.
Le dividende est à 5,3%.
La cible est à 104$.
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