Credit Suisse renouvelle une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 904 M$, supérieur à l'attente maison de 890 M$, mais inférieur au consensus à 950 M$ US.
Curt Woodworth note que la direction s'attend maintenant à un BAIIA se situant entre 3 et 3,2 G$ US pour l'exercice, ce qu'il juge plutôt bon étant donné certains coûts auxquels Alcoa a dû faire face au deuxième trimestre et l'arrivée des tarifs sur certaines de ses activités.
L'analyste estime que le titre a un faible risque de recul alors que les prix de l'aluminium sont près d'un creux. Il précise que 50% des usines chinoises sont dans le rouge et que les approvisionnements en bauxite dans le nord de la Chine sont serrés.
À son avis, le marché réagira positivement si la direction se décide à retourner du capital aux actionnaires. Il estime qu'étant donné la faible évaluation du titre (3,5 fois son anticipation BAIIA 2019), elle devrait y aller d'un rachat d'actions plutôt que d'une diminution d'endettement ou un dividende spécial.
La cible est ramenée de 69$ à 65$ US.
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