Expedia (EXPE, 124,10 $US): Vrbo est sous-estimé
James Hardiman, de Wedbush, bonifie sa recommandation de «neutre» à «surperformance» après avoir fait un sondage auprès de 1 200 voyageurs potentiels, qui pointe vers une demande latente.
Outre la reprise du tourisme lorsque la pandémie sera maîtrisée, l’analyste croit que la demande pour la location de vacances est sous-estimée. Airbnb demeure «clairement» la marque la plus populaire à cet égard, selon le sondage. Par contre, la fidélité du consommateur semble basse, «ce qui laisse entendre qu’ils sont prêts à magasiner pour trouver le meilleur choix ». Pour Expedia et sa plateforme de location de vacances Vrbo, il s’agit d’une occasion d’attirer les clients indifférents à la marque.
En faisant la somme des composantes d’Expedia, James Hardiman note que Vrbo est évaluée beaucoup moins généreusement qu’Airbnb, qui s’échange à 22 fois le ratio valeur d’entreprise/revenus. En adoptant seulement un multiple de moitié moins élevé à 11 fois, cette composante vaudrait 200 $US. Ce scénario est peu probable, admet l’analyste, mais il croit tout de même qu’Expedia dévoilera davantage d’information afin de valoriser davantage sa participation dans Vrbo.
Le cours cible est bonifié de 130 $US à 160 $US.
