Home Capital (HCG., 15,27$) : tous les regards vers les taux

La hausse des taux d’intérêt représente un vent de face pour Home Capital. Même si la société est parvenue à améliorer son bilan, le marché n’en a que pour les marges d’intérêts, note Nik Priebe, de BMO Marchés des capitaux. 

Au deuxième trimestre, Home Capital a réussi à faire croître son portefeuille de prêts et à afficher un bénéfice par rapport à une perte l’an dernier, note l’analyste.

Par contre, la société a affiché des chiffres décevants, là où ça fait mal : les marges d’intérêts. La marge d’intérêt est la différence entre les intérêts que doit payer Home Capital à ses déposants et les intérêts qu’elle reçoit des prêts qu’elle a accordés.

La marge d’intérêt a diminué de 16 points de base (0,16 point de pourcentage) en raison d’une augmentation de 21 points de base des intérêts payés sur les dépôts. La direction a indiqué que les intérêts sur les nouveaux dépôts sont plus élevés que sur ceux arrivant à maturité.

M. Priebe juge que la société a fait beaucoup de chemin depuis la crise de liquidité : sa situation financière s’est stabilisée et son crédit d’urgence a été remboursé. «Par contre, l’incertitude demeure, ajoute-t-il. Les volumes de prêts restent bas et nous prévoyons un faible rendement sur l’équité.»

Il maintient sa recommandation «performance de secteur». La cible est à 15,50$.