Cominar (CUF.UN., 12,28$) : la patience mise à l’épreuve
L’investisseur patient pourrait trouver le multiple de Cominar attrayant, mais Pammi Bir, de Banque Scotia, préfère rester sur les lignes de côté, pour l’instant.
«Même si nous ne recommandons pas de profiter d’une occasion pour réduire sa participation, force est de constater que le désendettement de l’entreprise prendra plus de temps », commente l’analyste. L’objectif de vendre pour 600 M$ d’actifs devrait plutôt se traduire par la vente d’immeuble séparément, plutôt que par gros blocs, précise-t-il.
M. Bir juge que 2019 sera une meilleure année. L’analyste abaisse ses prévisions de flux de trésorerie par action. Il prévoit désormais 1$ en 2018, une révision à la baisse de 0,08$, et 1,07$ en 2019, une révision à la baisse de 0,04$.
Il anticipe que les flux de trésorerie par action déclineront de 3,8% entre 2017 et 2019, en rythme annuel composé. Cela se compare à un recul de 1,6% pour ses comparables, mais à une progression de 4,3% pour les titres que suit l’analyste.
Banque Scotia réitère sa recommandation «performance de secteur» et sa cible de 13,50$.
