Cenovus (CVE., 11,60$) : sous des cieux plus cléments
Greg Prady, de RBC Marché des capitaux, voit la promesse d’un ciel dégagé à l’horizon 2019 en ce qui a trait aux flux de trésorerie et au bilan. L’analyste est enthousiaste par rapport aux deux priorités du producteur pétrolier : améliorer l’accès au marché et réduire son endettement.
Les choses devraient s’améliorer «considérablement» au cours de la deuxième moitié de l’année. M. Prady admet que le prix du pétrole et les positions de couverture qu’a prises l’entreprise pourraient amener de la volatilité, mais «si la société maintient son plan de match, ce que nous anticipons », la position de la société devrait s’améliorer.
Du côté de la ressource, il note que la société est bien équipée avec ses réserves de sables bitumineux.
L’analyste souligne que la vente de Pipestone, pour 625 M$, vient renforcer le bilan de l’entreprise. La dette nette ne représente maintenant que 3,1 fois les flux de trésorerie anticipés en 2018 comparativement à 3,3 fois avant la transaction.
RBC Marchés des capitaux prévoit maintenant que les flux de trésorerie par action s’établiront à 1,94$ par rapport à 1,95$.
La société s’échange à un ratio de 7,8 fois ses flux de trésorerie ajustés, comparativement à 6,8 fois pour ses pairs.
M. Prady réitère une recommandation «surperformance» et une cible de 17$.
