Corus (CJR.B, 17,55$): le diffuseur paie le prix fort pour Disney

Le télédiffuseur de la famille Shaw réalise un bon coup en raflant les droits de la programmation Disney pour enfants qu’avait la torontoise DHX Media, mais il paie le prix fort, croit Adam Shine, de la Financière Banque Nationale.

Dès le 1er septembre, Corus mettra en onde la chaîne Disney Channel. Les droits canadiens incluent aussi le vidéo à demande pour certaines émissions ainsi que les marques Disney Junior et Disney XD, après 2015.

L’analyste estime que Disney exige des droits de 40 à 50% supérieurs aux sommes de 28M$ que payait DHX Media pour les droits de diffusion.

« Corus ajoute la première marque télé pour enfants à son portefeuille de programmation pour enfants, mais ça vient à un prix fort » écrit-il.

L’entente entre Corus et Disney pourrait freiner la chute de Corus en Bourse, mais le potentiel lié à Disney est incertain parce que la programmation de la société américaine pourrait cannibaliser l’intérêt des annonceurs pour les autres chaînes pour enfants de Corus, explique M. Shine.

Corus est aux prises avec le phénomène du débranchement du câble et avec la nouvelle obligation du Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (CRTC) forçant les câblodistributeurs à offrir des forfaits plus flexibles, dès mars 2016. Ces deux tendances réduisent le bassin des abonnés potentiels à ses chaînes spécialisées et l’intérêt commercial des annonceurs pour ces chaînes.

L’analyste ne recommande pas l’achat de Corus et ne touche pas à son cours-cible de 19 $.