5N Plus (VNP, 4,86$) : le marché semble trop négatif
Versant Partners réitère une recommandation d’achat.
À la suite des résultats de First Solar, une société à qui elle fournit du tellurure de cadmium, le titre de 5N Plus est en baisse de 12%.
First Solar anticipe que ses revenus tomberont de 6$ US par action en 2011 à 4,25$ en 2012.
Massimo Fiore indique que même si la rentabilité de First Solar déclinera, le facteur déterminant pour 5N Plus est le nombre de modules solaires que produira sa cliente. Or, First Solar produira 2 MW de modules solaires, une augmentation de 9% sur sa production de la dernière année.
L’analyste ajoute que son modèle d’évaluation ne table pendant ce temps que sur une augmentation de 5% des volumes de tellurure de cadmium. Il ajoute que le titre continue de souffrir de l’association historique de 5N Plus avec First Solar, alors que seulement 10% de ses revenus proviennent maintenant du secteur solaire.
À son avis le titre se replacera dès que le marché saisira ces nuances.
La prévision de bénéfice 2011 est à 0,54$ par action, celle 2012 à 0,67$.
La cible est à 10$.