Genivar (GNV, 23,12$) : WSP surprend, mais…
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société d’ingénierie rapporte un bénéfice ajusté de 0,52$ par action, comparativement à une attente maison à 0,42$ et un consensus à 0,39$.
Pierre Lacroix note que la croissance organique a été négative (-1,2%) alors que la croissance de 8,2% de l’acquisition européenne WSP n’a que partiellement contrebalancé le ralentissement des activités canadiennes.
La direction guide vers un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 160-180 M$ en 2013, tandis que le consensus était plutôt pour un résultat dans une fourchette 180-200 M$.
L’analyste revoit en conséquence à la baisse ses prévisions. L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 1,94$ à 1,79$ par action, celle 2014 passe de 2,29$ à 2,12$.
Monsieur Lacroix note cependant que la dette de l’entreprise est en baisse et croit que le marché pourrait devenir plus optimiste face à Genivar au fur et à mesure qu’elle fera la démonstration que l’intégration de WSP est réussie.
Le dividende est à 1,50$ par action (6,5%).
La cible est à 27$.
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