Que faire avec les titres de TC Transcontinental, Power Corp. et Genivar? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
TC Transcontinental (TCL.A, 12,50$) : baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse à « vendre » sa recommandation sur le titre.
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,37$ par action, supérieur à celui de 0,33$ l’an dernier et à l’attente maison à 0,32$. Un dividende spécial de 1$ par action est annoncé.
Aravinda Galappatthige souligne que le titre a grimpé de 25% depuis les résultats du quatrième trimestre, probablement suite à la renégociation avec le San Francisco Chronicle et un paiement forfaitaire de 200 M$ (en échange d’un prix d’impression plus faible pour l’avenir).
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Étant donné que les résultats sont en ligne avec ses attentes (seule une question d’amortissement fait la différence), l’analyste voit peu de motifs susceptibles de l’amener à réviser sa cible à la hausse. En raison de l’annonce du dividende spécial de 1$ par action (l’argent sort de l’entreprise), il fait passer celle-ci de 10,50$ à 9,40$.
Monsieur Galappatthige ajoute que quelques autres facteurs contribuent à la décote. Il dit avoir été surpris par la décision de la direction de ne pas augmenter le dividende régulier (0,58$ par action), étant donné que les flux de trésorerie s’élèvent à plus de 2$ par action. La décision reflète à son avis que la probabilité est faible que le dividende soit haussé significativement dans l’avenir.
Power Corp. (POW, 26,65$) : les médias pèsent sur les résultats
Financière Banque National renouvelle une recommandation « performance de secteur ».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,48$ par action, comparativement à une attente maison à 0,57$ et un consensus à 0,53$.
Grant Connor indique que le trimestre est un rappel du pourquoi il préfère maintenant le titre de la filiale Financière Power à celui de la société mère. Il indique qu’à l’amorce du suivi du titre, en juillet 2012, il s’attendait à ce que le rendement des autres investissements de Power suive celui de la Financière, ce qui n’est pas le cas.
L’analyste note que le rendement des autres investissements à été négatif 1 M$ au cours du trimestre et n’a été que de 27 M$ sur l’année (comparativement à 159 M$ en 2011). Plus important encore, Power prend une dévaluation de 56 M$ sur Square Victoria Communications, son groupe média qui comprend Gesca et ses activités médias numériques.
Monsieur Connor ajoute que l’escompte sur la valeur nette des actifs de Power est actuellement à 17,1% alors que la moyenne cinq ans est à 18,2%.
Le dividende est à 1,16$ par action (4,4%).
La cible est maintenue à 28$.
Genivar (GNV, 23,12$) : WSP surprend, mais…
Valeurs mobilières Desjardins réitère une recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société d’ingénierie rapporte un bénéfice ajusté de 0,52$ par action, comparativement à une attente maison à 0,42$ et un consensus à 0,39$.
Pierre Lacroix note que la croissance organique a été négative (-1,2%) alors que la croissance de 8,2% de l’acquisition européenne WSP n’a que partiellement contrebalancé le ralentissement des activités canadiennes.
La direction guide vers un bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement (BAIIA) de 160-180 M$ en 2013, tandis que le consensus était plutôt pour un résultat dans une fourchette 180-200 M$.
L’analyste revoit en conséquence à la baisse ses prévisions. L’anticipation de bénéfice 2013 est ramenée de 1,94$ à 1,79$ par action, celle 2014 passe de 2,29$ à 2,12$.
Monsieur Lacroix note cependant que la dette de l’entreprise est en baisse et croit que le marché pourrait devenir plus optimiste face à Genivar au fur et à mesure qu’elle fera la démonstration que l’intégration de WSP est réussie.
Le dividende est à 1,50$ par action (6,5%).
La cible est à 27$.
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