Fortress Paper (FTP, 16,49$) : baisse de cible
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation « conserver », mais abaisse sa cible sur le titre.
Sean Steuart reprend la couverture du titre après sa récente émission de 69 M$ en débentures convertibles (échéance en 2019 à 7%).
Il indique que l’argent reçu devrait être affecté à plusieurs endroits : à la finalisation de l’usine de cogénération de Thurso, à la conversion de l’usine de Lebel-sur-Quévillon, au paiement de dettes à court terme.
L’analyste estime que le financement est le bienvenu en ce qu’il vient remédier au risque d’un manque de fonds étant donné les importantes dépenses en capital auxquelles doit faire face l’entreprise. Il précise cependant qu’il fera fondre le bénéfice par action.
Monsieur Steuart abaisse également significativement ses prévisions en notant que le prix de la pâte dissolvante est sous pression, principalement en raison de l’ajout rapide de capacité dans le créneau.
La prévision 2012 passe d’une perte de 0,73$ par action à une perte de 0,99$. Celle pour 2013 passe d’un bénéfice de 1,78$ à un bénéfice de 1,27$.
La cible est ramenée de 26$ à 20$.