Aimia (AIM, 16,15$) : 2014 sera difficile
Valeurs mobilières Industrielle Alliance renouvelle une recommandation de vente.
Neil Linsdell indique que la société a confirmé que la Banque TD serait sa nouvelle partenaire Aéroplan du côté des cartes de crédit. Elle travaille cependant sur une entente avec la CIBC qui permettrait aux clients qui ont d’autres produits avec elle, de conserver le privilège Aéroplan.
L’analyste doute des chances de succès d’une entente tripartite parce qu’elle ne serait vraisemblablement pas dans l’intérêt à long terme de la TD.
Il ajoute que 2014 s’annonce une année difficile pour l’entreprise alors que la direction guide vers une baisse de six points de pourcentage de sa marge bénéficiaire BAIIA (était à 17,9% en 2012). La baisse est notamment attribuable au fait que l’entreprise a décidé de reconnaître l’existence de points Aéroplan qui avaient dans le passé été jugés périmés.
L’anticipation de BAIIA 2013 est à 363 M$, celle 2014 à 294 M$.
La cible est réduite de 14$ à 13,50$.
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