Air Canada (AC.B, 6$): le titre est sous la valeur de remplacement
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Fadi Chamoun indique que le titre est en recul de 20% depuis le début de l’année. Il attribue la marche arrière aux craintes qu’entretient le marché face à une accélération attendue de l’offre, particulièrement sur le marché intérieur. Cette augmentation de l’offre menace les prix, à un moment où une augmentation est requise pour contrer la baisse du dollar canadien.
L’analyste reconnaît qu’une augmentation de l’offre de 4-4,5% est élevée dans le contexte d’un PIB en croissance de 2-2,5%. Il précise cependant que 34% des sièges additionnels en 2014 sont à faible coût et devraient être vus comme stimulateur de demande.
Il croit de même que les directions des transporteurs canadiens sont disciplinés et retrancheront de la capacité si nécessaire.
Monsieur Chamoun note en outre que la valeur de remplacement de la flotte d’Air Canada se situe entre 10 et 11$.
L’anticipation de bénéfice 2014 est maintenue à 1,20$ par action, celle 2015 à 1,26$.
La cible est à 10$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT