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Je réponds ici à la question de Bernard Mooney : Qu'en pensez-vous qu'il y ait beaucoup de cash ?
C'est vrai qu'il y a beaucoup de cash dans les compagnies, dans les fonds et dans l'économie. Comme en 2008, en 2000, en 1987, en 1968 et en 1929...
Le sommets sont caractérisés par des excès de cash et les planchers par des manques de cash. C'est justement à ces moments que c'est payant d'être "contrarian".
Pour ce qui est des banques, le cash est conservé par ces institutions qui ont de lourdes pertes cachées. Ce n'est donc pas du véritable cash disponible. Souvenez-vous que GM avait d'énormes positions de cash juste avant sa faillite.
Ces institutions sont probablement obligés de conserver ce cash pour continuer à avoir le droit de cahcer la vérité et de recevoir l'aide du gouvernement. À mon avis c'est un deal explicite entre les parties et la population ne peut être informée car cela démontrerait les véritables problèmes que nous aurons à surmonter au cours des 5 à 20 prochaines années. Comme les gens extrapolent, ce genre d'information pourrait créer un krach et un gel du système. Vous devriez savoir que cette situation existe - lisez entre les lignes et vous verrez vous-même les nouvelles qui ne tiennent pas debout.
L'aide gu vouvernement ne se fait pas uniquement en leur prêtant des fonds. Elle se fait en les aidant à réaliser des gains lors de transactions avec le gouvernement et la Fed, par exemple. Aussi en leur permettant d'utiliser encore plus de levier en empruntant à court terme à 0% pour acheter des obligations plus long terme (2% à 6%) avec garanties gouvernementales (carry trade).
Nous sommes en pire situation qu'avant le krach de 2008, et aussi que durant le krach de 2008. Absolument rien n'a été réglé au plan structurel du système financier et de l'économie. On a seulement ajouter une autre couche de fumée pour obscurcir la vision ...
Paul Dontigny Jr, M.Sc., CFA
