L'Europe dans la tempête
Certains pays européens sont soumis actuellement à des traitements-chocs qui entraînent le continent entier dans une récession, que M. Fenton entrevoit importante, mais brève. Les pays développés, remarque-t-il, font face actuellement aux conséquences de la crise financière de 2008.
« Il y a des problèmes dans les pays développés qui devraient être réglés. Plusieurs gouvernements en Europe sont trop endettés et ils resserrent substantiellement leurs politiques fiscales. »
L’austérité budgétaire affaiblit la demande intérieure et freine la croissance. L’Italie resserre cette année sa politique fiscale à hauteur de 7,7 % de son PIB; un effort colossal, que l’Espagne va aussi imiter. La France n’est pas en reste : depuis la Seconde Guerre mondiale, elle n’a jamais imposé une telle austérité, a souligné l’économiste.
Signe encourageant dans le sombre tableau : l’assouplissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE). Elle a notamment annoncé un financement illimité des banques pendant trois ans et coupé son taux directeur de 50 points de base.
« Les marchés commencent à comprendre l’ampleur du programme. L’effort de la BCE dépasse celui de la Réserve fédérale américaine (Fed) », a noté M. Fenton.
Comme une grande partie de la dette italienne arrive à échéance en février, la politique monétaire de la BCE sera mise à l’épreuve.
« Sera-t-elle un moyen pour l’Italie de se financer? On verra si ça passe ou ça casse, mais je crois que ça va passer », a analysé le vice-président de la Caisse de dépôt, moins optimiste pour la Grèce, qu’il ne serait pas surpris de voir sortir de la zone euro cette année pour cause d’insolvabilité.
Malgré tout, l’assouplissement de la politique monétaire, combinée à la dépréciation de la devise européenne, devraient amener l’Europe à rebondir vers la fin de l’année, croit M. Fenton.
Dans ce tableau incertain, l’espoir vient surtout des économies émergentes, de la Chine au premier rang. La croissance prévue en 2012 sera de 8 % à 9 %. C’est là que les exportateurs verront sans doute les meilleures occasions d’élargir leurs marchés.
