Le douillet marché québécois craquera-t-il ?

À moyen terme, c’est l’arrivée de 23 magasins Target au Québec en 2014 qui inquiète plus MM. Caicco et Van Aelst, car le marché québécois de l’épicerie est le plus rentable au pays.

Sobeys y réalise le tiers de ses ventes et près de la moitié de son bénéfice d’exploitation.

« Même si IGA est sa division la plus performante, bénéficiant aussi des meilleurs emplacements, et d’une gestion hors pair, Sobeys n’est pas immunisé contre les changements de son environnement concurrentiel » , dit M. Caicco.

Ses bénéfices d’exploitation risquent de plafonner au Québec en 2012 et 2013 et de décliner en 2014, prévoit-il.

Loblaw pourrait aussi se réveiller

WalMart et Target ne sont pas les seules menaces à surveiller.

Après six ans de recentrage et de restructuration, Loblaw pourrait sentir le besoin d’investir dans une politique de bas prix pour raviver ses ventes comparables, étant donné que le géant ne mise plus sur de nouveaux magasins pour croître.

« Loblaw bénéficie d’un actionnaire patient, en la famille Weston, qui pourrait être disposée à diminuer ses prix pour préserver ses parts de marchés au cours des trois prochaines années, comme elle l’a fait en 2006 et 2007 », explique M. Caicco.

« Avec des investissements concurrentiels de 40 millions de dollars annoncés pour 2012, Loblaw se positionne pour regagner des parts de marché, un an plus tôt que prévu », dit pour sa part M. Van Aelst.

Devant la possibilité d’une nouvelle guerre de prix dans l’industrie, MM. Sklar a diminué son cours-cible de 63 à 61 dollars pour Sobeys ; M. Caicco a réduit la sienne de 70 à 65 dollars ; M. Van Aelst maintient son cours-cible de 60 $.

Aucun des trois analystes recommandent l’achat de Sobeys.