Louis Allard, président et gestionnaire de portefeuille, Allard, Allard et Associés
Les Vêtements de sport Gildan (GIL, 42,68$)
Au cours des dernières années, plusieurs entreprises ont appris à la dure qu’il peut être frustrant et très coûteux de devoir compter sur de nombreux fournisseurs répartis à travers le monde. Gildan, elle, n’a pas ce problème: elle contrôle pratiquement toutes les étapes allant de la production de ses vêtements, sous-vêtements ou chaussettes jusqu’à leur distribution.
Ce modèle d’intégration verticale permet à l’entreprise de mieux contrôler ses coûts et la qualité de ses produits dans ses usines situées notamment au Bangladesh et en Amérique centrale, mais aussi, et surtout, de réduire les délais de livraison. Plus de 90% de ses revenus totaux proviennent de produits fabriqués dans ses installations. «C’est un modèle d’intégration qu’on aime bien», note Louis Allard.
Le gestionnaire de portefeuille estime que l’action est abordable par rapport à son prix historique. Il est par ailleurs charmé par le bilan «très solide» de la société canadienne, lequel devrait lui offrir la flexibilité nécessaire pour réaliser ses projets de croissance. Gildan veut par exemple augmenter sa capacité de production au Bangladesh, glisse le gestionnaire de portefeuille.
Les recommandations des 11 analystes qui suivent Gildan:
Achat fortement recommandé : 2
Achat/surperformance : 8
Conserver/performance égale au secteur : 1
Vendre/sous-performance : 0
Vente fortement recommandée : 0
Cours cible moyen sur un an : 43,01$
Check Point Software Technologies (CHKP, 121,49$US)
La démocratisation du télétravail a servi de rappel collectif: la cybersécurité est indispensable dans la grande majorité des organisations. Un domaine dans lequel cette entreprise israélienne excelle.
Ses nombreuses solutions pour protéger des réseaux informatiques ou encore des bases de données infonuagiques sont à la fois sophistiquées et rentables. Près des trois quarts des revenus de l’entreprise sont récurrents, puisqu’ils proviennent essentiellement des abonnements, remarque Louis Allard.
Le gestionnaire de portefeuille apprécie surtout le fait que Check Point Software Technology possède 91 brevets approuvés aux États-Unis, alors que 12 autres sont en attente d’approbation. De plus, depuis 2016, elle consacre près de 12% de ses revenus à ses activités de recherche et développement. «C’est une entreprise qui se maintient toujours en avant de la parade», affirme-t-il.
L’action de la société est également beaucoup moins chère que celle de certains compétiteurs, comme Palo Alto Networks. «Check Point est de plus petite taille, mais elle est plus rentable que les autres», fait remarquer Louis Allard.
Autre avantage intéressant du point de vue des investisseurs: l’entreprise rachète en moyenne 5% de ses actions par année. «Pour une même valeur d’entreprise, il y a moins de détenteurs d’actions.»
Les recommandations des 29 analystes qui suivent Check Point Software Technologies:
Achat fortement recommandé : 3
Achat/surperformance : 10
Conserver/performance égale au secteur : 11
Vendre/sous-performance : 4
Vente fortement recommandée : 1
Cours cible moyen sur un an : 138,99$
Saint-Gobain (SGO.PA, 41,77€)
Cette compagnie française est à l’extrême opposé d’une entreprise en démarrage. D’abord nommée la Manufacture des glaces lors de sa fondation par Jean-Baptiste Colbert en 1665 — sous le règne de Louis XIV —, cette entreprise s’est d’abord spécialisée dans les miroirs avant de devenir ce qu’elle est aujourd’hui: une multinationale qui conçoit, produit et distribue des matériaux pour le marché de la construction et le secteur industriel.
Systèmes intérieurs, revêtements de sol, matériaux servant à l’enveloppe des bâtiments: le catalogue est bien garni, note Louis Allard. «C’est une entreprise qui a un très bel éventail de produits et qui cherche à répondre à une demande croissante en ce qui a trait à l’efficacité énergétique des immeubles, autant pour les immeubles existants que pour les nouvelles constructions.»
Le gestionnaire de portefeuille croit que Saint-Gobain pourrait donc tirer son épingle du jeu au moment où une crise énergétique se dessine en Europe, son principal marché, en raison d’une potentielle pénurie de gaz naturel. Sans compter les normes plus sévères que pourraient imposer différents gouvernements pour améliorer l'efficacité énergétique de leur parc immobilier.
«Plusieurs titres européens ont été malmenés en raison du conflit en Ukraine», observe Louis Allard, de sorte que l’action de Saint-Gobain se vend à un prix qu’il juge «très bas». Voilà, en bref, une occasion à saisir, dit-il.
Les recommandations des 23 analystes qui suivent Saint-Gobain :
Achat fortement recommandé : 6
Achat/surperformance : 12
Conserver/performance égale au secteur : 5
Vendre/sous-performance : 0
Vente fortement recommandée : 0
Cours cible moyen sur un an : 62,86€
Danone (BN.PA, 51,52 €)
Elle aussi active dans le domaine de la consommation de base, avec ses yogourts, ses laits et ses eaux (aromatisées ou non), la multinationale française séduit Louis Allard par sa diversification et sa capacité de se coller aux tendances du moment.
Plus de la moitié des revenus de l’entreprise proviennent des produits laitiers et végétaux, mais ses ventes sont réparties presque également en Europe, en Amérique du Nord et dans le reste du monde.
«C’est une société qui est dans le domaine de la consommation de base, donc je pense qu’elle a sa place dans un portefeuille, surtout en période d’incertitude, explique Louis Allard. Quand on craint une récession, tout ce qui est alimentation de base devient une valeur refuge.»
L’expert constate que Danone est «proactive» dans le marché des laits végétaux et des produits faibles en sucre, deux catégories dont la demande devrait augmenter au cours des prochaines années.
Le titre s’achète à bas prix comparativement à certains concurrents, comme Nestlé, et les changements effectués à la tête de l’entreprise devraient porter fruit, pense Louis Allard. «Ils ont brassé l’équipe de direction récemment et ils semblent avoir mis en place des dirigeants avec une vision et des objectifs très clairs. Je pense que ça peut aider l’entreprise à générer la croissance organique espérée.»
Les recommandations des 29 analystes qui suivent Danone:
Achat fortement recommandé : 6
Achat/surperformance : 8
Conserver/performance égale au secteur : 12
Vendre/sous-performance : 3
Vente fortement recommandée : 0
Cours cible moyen sur un an : 59,72€
