La sélection de Stéphan Morin
conseiller en placements, Valeurs mobilières Banque Laurentienne
1. The North West Company (NWC, 36,02$)
Il y a un peu plus d’un an, le conseiller en placements Stéphan Morin avait été appelé à suggérer des titres dans le contexte d’incertitude économique qui tracassait déjà les investisseurs. Ses choix, qui ont plusieurs caractéristiques défensives, sont encore d’actualité cette année, dit-il. « Il faut laisser la chance aux titres de s’épanouir. Ce qui était bon il y a un an l’est encore aujourd’hui. »
À commencer par le titre de North West, cette entreprise canadienne qui exploite surtout des épiceries et des magasins dans des régions éloignées. Les résultats n’ont pas été très impressionnants depuis le début de l’année, affichant une croissance d’à peine 1,5% à la mi-novembre, mais l’entreprise a toujours des atouts pour se maintenir en bonne posture malgré les perturbations en vue, estime Stéphan Morin.
Elle est présente dans le secteur de la consommation de base, avec ses épiceries et ses magasins à rabais, elle fait face à peu de concurrence en régions éloignées et son titre est plus abordable que celui des géants canadiens de l’alimentation comme Metro (MRU, 70,04 $) ou Loblaw (L, 120,77 $).
Qui plus est, son bilan est satisfaisant et une bonne partie de sa dette n’est renégociable que dans quelques années, observe-t-il. « Ses coûts de financement sont raisonnables, donc elle devrait être en mesure de bien performer dans les prochaines années. »
2. Walmart (WMT, 155,30$US)
Devenue au fil des ans synonyme de bas prix, y compris pour les produits alimentaires, la multinationale américaine fait encore partie de la courte liste de Stéphan Morin pour traverser les prochains mois l’esprit tranquille. « Dans un contexte où tout le monde se serre la ceinture et cherche les aubaines, je pense que Walmart a certainement sa place », dit-il.
Bien qu’elle tire toujours de l’arrière par rapport à Amazon en matière de commerce électronique, Walmart a une offre en ligne de plus en plus intéressante, souligne le conseiller en placements. Les problèmes des chaînes d’approvisionnement s’étant pour la plupart résorbés, il croit par ailleurs que l’entreprise pourra poursuivre sur sa lancée des derniers mois, son titre ayant gagné près de 17 % entre le début de l’année et la mi-novembre. « Elle devrait avoir un meilleur pouvoir d’achat, donc de meilleures marges bénéficiaires », juge-t-il.
3. Canadien National (CNR, 157,38$)
Joueur incontournable du commerce de marchandises au Canada, le Canadien National a certes connu de meilleurs jours — perte de 4,5 % pour le titre cette année, à la mi-novembre —, mais l’avenir est prometteur, soutient Stéphan Morin, à la lecture des résultats financiers de l’entreprise. Lors de la présentation de ses résultats du troisième trimestre de 2023, à la fin du mois d’octobre, la direction du CN a réitéré son optimisme pour la période 2024-2026 en disant notamment compter sur une croissance des volumes transportés supérieure à celle de l’économie.
Le conseiller en placements croit également que le CN pourra profiter des décisions d’affaires de certaines entreprises nord-américaines. « Des joueurs manufacturiers qui avaient auparavant une empreinte plus grande en Asie vont rapatrier une partie de leur production ici, prévoit-il. Ça devrait profiter à des joueurs comme le CN. »
Stéphan Morin juge par ailleurs qu’il peut être utile de conserver le titre du transporteur ferroviaire dans son portefeuille pour être bien positionné lorsque les nuages se dissiperont. « Le jour où le marché va redécoller, il est possible que ce titre-là accélère plus rapidement que l’ensemble du marché », affirme-t-il.
4. Intact Financial Corporation (IFC, 210,01$)
Quand il a recommandé ce titre il y a 12 mois, Stéphan Morin a fait valoir que l’assurance faisait partie de la liste des paiements incontournables d’un mois à l’autre, ce qui demeure vrai cette année au moment où les craintes de récession persistent. « Dans un contexte de changement climatique, tu n’as pas le choix d’être bien assuré », ajoute-t-il.
« En attendant que les clients fassent des réclamations, Intact peut constituer un fond de réserve, souligne le conseiller en placements. L’entreprise place l’argent à des taux d’intérêt plus élevés qu’il y a deux ans, ce qui est très intéressant. » À son avis, les revenus d’intérêts surpassent l’augmentation des coûts liés aux réclamations, qui surviennent dans un contexte inflationniste.
