L’année qui s’achève pourrait bien être la pire de l’histoire pour les fonds d’obligations aux États-Unis.

Entre le début de 2013 et la première semaine de décembre, les investisseurs américains ont retiré pour 72 G$ US des fonds communs d’obligations, selon les données compilées par la firme Trim Tabs.

C’est la première fois en près d’une décennie que les investisseurs ont retiré davantage d’argent des fonds d’obligations qu’ils n’en ont ajouté, et le montant des retraits est supérieur aux records enregistrés en 1994, année où les investisseurs avaient retiré 63G$ US.

La perspective d’une réduction du programme de rachat d’obligations de 85G$ par mois de la Réserve fédérale américaine, évoquée en mai, a été un point d’inflexion pour le marché du crédit, signale le président de TrimTabs, David Santchi.

Depuis 2008, la Fed achète des obligations dans le but de maintenir les taux d’intérêt à long terme au plancher, afin d’aider l’économie américaine et la Bourse à se remettre de la crise financière. Depuis septembre 2012, l’intervention de la Fed a pris la forme d’un achat d’obligations de 85 G$ US mensuellement.

La hausse des taux d’intérêt qui a eu lieu pour certains titres obligataires (les prix des obligations chutent lorsque les taux montent), ont incité les investisseurs à délaisser cette catégorie de placement.

Les taux d’intérêt sur les obligations 10 ans sont ainsi passés de 1,6% à 3% en septembre. Au moment d’écrire ses lignes, les taux d’intérêt avoisinent les 2,88%. « La réaction à la possibilité d’une réduction de la détente monétaire a été très violente, même si la Fed n’a encore fait aucun changement à son programme», commente M. Santchi.