10) Aucun bon investisseur est soit axé sur la valeur, soit sur la croissance
Charlie Munger est celui qui, de notoriété publique, a incité Warren Buffett à dépasser le style «mégot de cigare» d’investissement axé sur la valeur de Ben Graham (qui consiste à chercher des actions à qui il reste encore une bonne bouffée à tirer) et à épouser les sociétés de qualité supérieure, même si cela veut sire payer plus pour elles. L’information essentielle est que la valeur d’une société, quelle qu’elle soit est fonction de ses perspectives de croissance et du degré de certitude que l’on entretient sur la matérialisation de sa croissance. On ne devrait pas analyser une société «de valeur» de manière différente qu’une société «de croissance». Bien que nous ayons popularité la distinction entre croissance et valeur avec la Matrice de style Morningstar (qui est un moyen rapide et sûr de voir quelles sont les sociétés que privilégie un gestionnaire de fonds donné) du point de vue d’un investisseur dans les actions, considérer que la valeur et la croissance sont des styles d’investissement différents est une erreur.
11) Ce que cela veut dire de gagner à la loterie de la naissance
