" On continue de croire à l'énergie nucléaire "

Publié le 26/03/2011 à 00:00, mis à jour le 12/04/2011 à 11:03

À lire ensuite Pierre Duhaime: l'action
de SNC-Lavalin

Par Dominique Beauchamp

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L.A. - L'instabilité au Moyen-Orient et en Afrique du Nord donne-t-elle une nouvelle urgence à votre stratégie d'acquisitions au Brésil, en Russie, en Inde, en Malaisie et en Indonésie ?

P.D. - Nous sommes déjà en mode accéléré côté acquisitions. Nous visons avant tout des acquisitions stratégiques de taille moyenne pour renforcer une spécialité ou pour percer un nouveau marché. Notre objectif est aussi de devenir un leader dans le domaine du pétrole et du gaz, comme c'est le cas dans le secteur des mines et des métaux. Pour y arriver, il faudrait doubler à 10 000 ou 12 000 les effectifs de cette division. Cela pourrait se faire par acquisitions. Nous sommes constamment à l'affût. Nous avons 225 candidates d'acquisition sur la table de travail, mais seulement de 5 à 10 d'entre elles se réaliseront.

L.A. - Les analystes vous disent prêt à vendre des concessions d'infrastructures pour réaliser un grand coup, aux États-Unis par exemple. Qu'en est-il ?

P.D. - La valeur de l'ensemble de nos concessions totalise 3 G$. Certaines ont atteint la maturité. C'est un beau moyen d'aller chercher du capital, si l'occasion d'une vie se présentait. Il faut toutefois être prudent. Une grosse transaction ne crée pas toujours de la valeur en raison du risque d'intégrer deux cultures.

L.A. - Votre action en Bourse s'échange à un multiple cours/bénéfice inférieur à celui de sociétés semblables à la vôtre. Y a-t-il un écart à combler ?

P.D. - Les titres d'autres firmes d'ingénierie en Bourse, surtout américaines, se négocient en effet à des multiples plus élevés que le nôtre, mais en fait leurs bénéfices sont encore déprimés, ce qui gonfle leur évaluation en apparence.

Leurs cours reflètent donc déjà le potentiel d'un retour à une rentabilité plus normale.

PROFIL

Valeur boursière : 8,1 milliards

Dividende $/ % : 0,84 $/1,6 %

Encaisse par action : 6 $

Baisse de l'action depuis son sommet annuel du 24 janvier 2011 : 11,7 %

100 % La totalité des commandes en carnet pour l'énergie nucléaire de SNC-Lavalin concerne des projets de remise en état de réacteurs Candu et non de nouvelles centrales.

LE COIN DES ANALYSTES

SNC-Lavalin (Tor., SNC, 55,88 $)

Leurs recommadations

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Cours cible moyen : 65,75 $

Gain potentiel : 17,7 % d'ici 12 mois

Fourchette des bénéfices prévus en 2011 : 2,32 à 3,09 $ l'action

Fourchette des bénéfices prévus en 2012 : 2,70 à 3,69 $ l'action

PLUS :

Pierre Duhaime: l'action de SNC-Lavalin