Une troisième option consiste à remplacer la maîtrise de l’endettement par le rendement des capitaux propres (ROE), qui indique la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie à partir de ses capitaux propres (capitaux moins les dettes).
Ce rendement se calcule en divisant le bénéfice net par les capitaux propres. « Plus ce ratio est élevé, plus les emprunts seront remboursés rapidement », explique Pierre Comtois, vice-président du conseil et chef des placements chez Optimum Gestion de Placements.
« De plus, continue-t-il, grâce à ces flux, la compagnie pourra verser des dividendes croissants aux actionnaires. »
Malgré cette subtilité, en utilisant ce procédé pour départager Suncor/Encana, on obtient encore le même résultat.
Notons que ces trois méthodes quelque peu élémentaires ne sont pas aussi précises que l’analyse fondamentale traditionnelle. Mais leurs résultats ne sont pas complètement insensés. À preuve, Suncor Energy figure présentement dans les 5 positions les plus importantes de plusieurs fonds d’actions canadiennes.
