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Le taux des nouvelles obligations de l'Etat japonais à échéance 10 ans est encore tombé lundi à son plus bas niveau jamais atteint (0,200%), après avoir déjà pulvérisé jour après jour ses précédents records de faiblesse, dans un contexte qui rend ces titres attractifs malgré leur rendement dérisoire.

Les investisseurs y voient en effet un moyen de contourner les risques plus élevés sur les marchés d'actions, sur fond d'assouplissement monétaire amplifié par la banque centrale nippone (BoJ), qui pourrait encore agir dans le même sens.

Lundi après-midi, le taux est descendu à 0,200% et rien ne disait qu'il n'irait pas plus bas, ce qui est considérable quand on sait que la barre des 0,300% avait été touchée il y a moins d'un mois, le 26 décembre, et que le taux de rendement de ces obligations avait crevé ce plancher durant la première semaine de janvier.

La hausse de la demande d'obligations que rachète à tour de bras la BoJ entraîne une baisse de leur rendement. 

Avant la vague de recul en cours, le taux des nouvelles obligations à 10 ans avait connu de précédents plus bas historiques tout début avril 2013 à 0,315%, immédiatement après l'annonce d'une forte intensification des mesures d'assouplissement monétaire de la banque centrale nippone.

Depuis le 31 octobre dernier, l'institut d'émission a encore renforcé ses dispositions. Ce jour-là, son comité de politique monétaire avait décidé d'augmenter son programme de rachat d'actifs, face aux difficultés que traverse l'archipel depuis une hausse de la taxe sur la consommation début avril.

La BoJ pourrait en outre être amenée à faire des gestes supplémentaires si les statistiques macroéconomiques ne s'amélioraient pas.

Celles annoncées récemment étaient plutôt médiocres, avec une inflation encore ralentie, ce qui ne va pas dans le sens des objectifs de la banque centrale.

Une réunion du comité de politique monétaire de la BoJ se tiendra mardi et mercredi, les décisions devant être annoncées à l'issue du deuxième jour.