Ce matin, le Wall Street Journal révèle les grandes lignes de ce que devrait annoncer la Fed la semaine prochaine. La banque centrale achètera vraisemblablement pour quelques centaines de milliards de dollars en obligations américaines durant une période de plusieurs mois. Cette mesure contraste avec le rachat de près de 2 G$US au cours de la crise financière.
Les membres de la banque centrale veulent éviter d’imposer un trop gros choc sur les marchés avec une mesure trop musclée. Il s’agit d’un véritable travail d’équilibriste auquel doit se prêter son président Ben Bernanke. S’il la mesure est trop musclée, les investisseurs l’accuseront de paniquer. Si elle est trop timide, les marchés pourraient connaître une sérieuse rebuffade. D’ailleurs, les investisseurs s’attendent à une intervention et le prix des actions en prend compte.
L’autre incertitude demeure le fait que M. Bernanke pourrait dévoiler une mesure ajustable, dont il est impossible de prévoir la nature. Une telle approche pourrait rendre les investisseurs nerveux.
En conférence, M. Bernanke a donné l’exemple d’un golfeur qui aurait un nouveau fer droit et qui devrait s’ajuster à son nouvel instrument. En procédant ainsi, la Fed veut se donner la marge de manœuvre pour renforcer ou même arrêter ses mesures, selon l’état du marché du travail et de l’inflation.
