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La banque centrale américaine va maintenir ses taux bas plus longtemps que ne le prévoit le marché.
C'est du moins ce qu'avance Bill Gross, le gestionnaire vedette de PIMCO, le plus gros fonds d’obligations du monde.

Dans sa dernière lettre mensuelle sur les perspectives d’investissement, Bill Gross s’est intéressé à l’effet qu’a eu la faible hausse des taux d’intérêt sur le marché immobilier.

Suite à son anlyse, M. Gross a prévenu les investisseurs que la Réserve fédérale américaine maintiendra ses taux d’intérêt au plancher plus longtemps que ce que les experts anticipent.

«L'assouplissement monétaire doit mourir un jour», écrit Bill Gross. Le gestionnaire estime que la Fed ne peut pas continuer d'ajouter un trillion de dollar à son bilan chaque année sans qu'il n'y ait d'impacts négatifs sur l'économie américaine: accélération de l'inflation, jeu de devises ou réticence des entreprises à investir a cause d'un faible rendement sur investissement.»

«La question critique à poser est jusqu’à quel point une économie endettée peut supporter des taux d’intérêt élevés? Quelle est la quantité de bois qu’un castor peut ronger? À quel point un propriétaire d’une maison hypothéquée peut supporter des taux d’intérêt élevé? Personne ne le sait vraiment, mais nous sommes en train de le découvrir», dit le coloré gestionnaire.

La hausse de 125 points de base (1,25%) des taux hypothécaires à 30 ans au cours des six à douze derniers mois semble avoir freiné la construction immobilière et causé d’importants problèmes de refinancement dans son sillage, souligne-t-il. Les taux hypothécaires de 30 ans suivent bien évidemment la politique des taux de la banque centrale.

Par conséquent, la Fed devrait maintenir ces taux faibles pour éviter de peser sur la construction et causer des problèmes de refinancement chez les particuliers.

«Si vous ne voulez croire qu’en une seule et unique chose, croyez que lorsque l’assouplissement monétaire sera fini, l'attention sera portée sur les taux d’intérêt. Et la Fed les maintiendra plus bas que prévu pour une très longue période», ajoute Bill Gross. «Pour le moment, le marché (et les prévisions de la Fed) s’attend à des taux 1% plus haut d’ici la fin 2015 et 1% de plus d’ici décembre 2016. Pariez-contre ça!»