[Photo: Bloomberg]
L'affaiblissement de la croissance potentielle rend certains investisseurs pessimistes quant à l'évolution des cours boursiers. Il faudrait plutôt être optimiste, dit Patrick Artus, de la firme Natixis.
Aux États-Unis et en Europe, les taux d'intérêt à long terme (10 ans) demeurent inférieurs au taux de croissance du PIB. Le stratège croit que les banques centrales voudront maintenir les taux d'intérêt sous la croissance du PIB afin de faciliter le désendettement. Cette politique devrait être favorable aux multiples et conduire à une hausse de la valorisation. M. Artus note que l'évolution récente des marchés du travail dans le monde est marquée par la baisse du pouvoir de négociation des salariés dans beaucoup de pays. Le développement est favorable aux bénéfices, qui devraient continuer de grimper plus vite que le PIB. Les deux phénomènes combinés font, selon Natixis, que les sceptiques devraient être confondus.
