Dream Industrial Real Estate pour le secteur industriel
Le segment moins populaire des immeubles à vocation industrielle plaît aux trois gestionnaires que nous avons interrogés.
Les FPI industriels sont moins chèrement évalués que les autres catégories de fonds immobiliers, ce qui leur donne un meilleur potentiel d'appréciation en plus du rendement de la distribution.
«La demande croît graduellement, alors que les promoteurs de ce segment construisent peu», explique M. Belisle.
Son choix : Dream Industrial Real Estate (Tor., DIR.UN, 9,64 $), anciennement Dundee, parce que le fonds améliore le taux d'occupation de ses 204 immeubles, ce qui devrait lui permettre d'augmenter ses loyers à mesure que ses baux existants expirent, particulièrement en Ontario et dans l'Ouest canadien.
Chartwell et Leisureworld pour les maisons de retraite
L'autre segment d'intérêt est celui des centres pour personnes âgées. Le vieillissement de la population devrait en effet donner de la stabilité à leurs revenus de location, avec le temps.
Chartwell Retirement Residences (Tor., CSH.UN, 10,85 $) est le favori de Derek Warren. Ce fonds déploie de nouveaux efforts pour promouvoir ses centres et réduire ses coûts, deux mesures qui devraient lui donner plus de valeur et en faire une cible d'achat plus attrayante pour un acquéreur américain à moyen terme, explique M. Warren.
Jeffrey Olin préfère Leisureworld Senior Care Corp. (Tor., LW, 12,70 $), qui n'est pas un FPI, mais une société par actions. Ses revenus de location et son taux d'occupation rebondissent après une période difficile.
La société ajoute aussi des lits privés de classe A en Ontario pour lesquels elle exige des loyers plus élevés.
Appartements : deux petits fonds à prendre en considération
Le segment des immeubles d'appartements intéresse aussi les gestionnaires, puisque les bons exploitants augmentent leurs loyers dans certains marchés, comme à Calgary, Edmonton et Ottawa.
Dans cette catégorie, MM. Olin et Warren suggèrent deux fonds méconnus, dont le cours est inférieur à leur valeur d'actif nette.
Le petit fonds bien géré InterRent REIT (Tor., IIP.UN, 5,65 $) devrait rebondir après un hiver froid qui a augmenté ses coûts de chauffage et de déneigement. À partir de la fin de 2014, les revenus locatifs du fonds profiteront de la rénovation majeure d'un immeuble de 444 appartements actuellement vacants à Ottawa.
Le fonds a aussi les moyens financiers de réaliser des acquisitions d'environ 120 millions de dollars.
Un autre petit fonds, Pure Multi-Family REIT (Tor., RUF.U,4,78 $), attire l'attention de M. Warren, parce que ses 3 614 appartements sont surtout situés au Texas où le marché robuste de l'emploi lui permet d'augmenter les loyers. De plus, c'est le moins chèrement évalué de sa catégorie.
Les revenus locatifs de ses immeubles existants ont crû de 4,2 % au premier trimestre grâce à la bonne performance de l'économie de la région de Dallas-Fort Worth.
La société a doublé sa taille depuis 2012 et vient tout juste de conclure l'achat de 352 autres appartements, en banlieue de Houston, pour 44 M$ US, grâce à un placement privé de 19 M$ US réalisé auprès d'Alberta Investment Management.
La rechute des taux à long terme ayant redonné récemment du tonus en Bourse aux FPI, leur évaluation n'est plus aussi attrayante qu'elle l'était l'automne dernier, disent les gestionnaires. Les investisseurs devraient donc redoubler de prudence.
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