[Photo : Benjamin Nantel]
Il est trop tard pour se délester du titre de Cogeco Câble (Tor., CCA, 36,40 $) après qu’il ait perdu 19 % de sa valeur depuis le 17 juillet.
Neeraj Monga, analyste de Veritas Investment Research, n’aime pas le motif de croissance derrière l’achat du 14e câblodistributeur américain Atlantic Broadband, ni le prix payé de 1,36 milliard de dollars américains, mais devant un fait accompli, il juge que le titre a été suffisamment puni.
«Cogeco Cäble a perdu environ 423 millions de dollars de valeur boursière soit presque autant que la plus-value qu’offre Cogeco Câble pour Atlantic Broadband par rapport à sa propre valorisation», écrit-il dans un rapport.
Cogeco Câble paie un multiple de 8,3 fois le bénéfice avant intérêts, amortissement et impôts pour Atlantic, tandis que sa propre action vaut 5,4 fois le sien.
«C’est donc dire qu’au prix actuel de Cogeco Câble, les nouveaux actifs américains ne négocient à fort rabais par rapport à l’évaluation habituelle de 6 à 7 fois le bénéfice d’exploitation de ses semblables américians», écrit-il.
Si les dirigeants de Cogeco Câble réussissent à faire croître le bénéfice d’exploitation d’Atlantic Broadband de 5 à 7 % par année, le titre de Cogeco Câble, offre un potentiel d'appréciation.
