La Baie (HBC, 17,02 $) : rate la cible, mais la hausse des ventes rassure

Compagnie de La Baie d’Hudson a raté la cible des analystes au deuxième trimestre avec un recul de 1,5 % du bénéfice d’exploitation ajusté, en raison de soldes pour écouler les marchandises chez Lord & Taylor, qui a souffert du mauvais temps, aux États-Unis.

Toutefois, les analystes se montrent rassurés par la hausse de 6,2 % des ventes des magasins La Baie ouverts depuis plus d’un an.

Le deuxième trimestre représente aussi seulement 15 % du bénéfice d’exploitation annuel.

Le potentiel associé à l’acquisition de Saks et à la création d’un fonds de placement immobilier en 2014 garde aussi l’intérêt des analystes pour la société.

« La création de valeur pour les actionnaires repose sur le succès des dirigeants à obtenir un rendement sur ses investissements dans l’infrastructure de distribution et de marchandisage et le repositionnement de La Baie. Il dépendra aussi du capital disponible pour réaliser ses ambitions », écrit David Hartley, de Credit Suisse.

M. Hartley réduit ses prévisions de bénéfices de 1,16 à 1,07 $ en 2014, mais ne touche pas à ses prévisions pour 2015 (1,51 $) et pour 2016 (1,76 $), en 2016, ni son cours-cible de 21 $.

« La création d’un fonds immobilier pour y transférer ses immeubles excite certains investisseurs. Il est toutefois plus important pour le détaillant de freiner l’érosion de sa marge brute, au cours des prochains trimestres », note Wayne Hood, de BMO Marchés des capitaux.

Il maintient tout de même son cours-cible de 21 $ qui repose sur le potentiel d’un bénéfice de 2 $ par action à l’avenir et sur la valeur économique que créera le fonds immobilier.