Le recul de Dollarama en Bourse offre une nouvelle occasion aux investisseurs d’acheter son titre pour profiter de sa croissance, fait valoir Derek Dley, de Canaccord Genuity.

L’action du détaillant a baissé de 8,4 % depuis sn sommet de novembre 2013, la moitié de ce recul a eu lieu après que l’Américaine Family Dollar ait dévoilé un premier trimestre et des prévisions inférieures aux prévisions, le 9 janvier.

« Nous rappelons aux investisseurs que les magasins américains d’articles à un dollar vendent beaucoup plus de produits périssables et dégagent de moins bonnes marges que Dollarama. Ces sociétés ne sont pas de bons repères pour Dollarama qui demeure le champion de croissance parmi les détaillants canadiens », explique M. Dley.

Les produits périssables représentent les trois quarts des ventes de Family Dollar qui dégage une marge d’exploitation de 8 %. Cette catégorie représente seulement 37 % des revenus de Dollarama (Tor., DOL, 83,15 $) dont les marges s’élèvent à 19 %.

Le titre de Dollarama s’échange à un multiple élevé de 18,9 fois les prévisions de bénéfices de 2015. C’est 1,8 fois plus que l’évaluation de ses semblables américains, mais cette « prime » est entièrement justifiée étant donné les meilleures perspectives et la rentabilité supérieure du détaillant canadien, soutient l’analyste.

« Dollarama est le seul détaillant que nous suivons qui affiche une croissance de plus de 5 % de sa superficie de ventes. Après la hausse de 11 % en 2014, sa superficie devrait augmenter de 10 % en 2015 », indique M. Dley.

Dollarama croîtra son bénéfice par action d’au moins 21 % en 2015 et peut-être de 5 à 9 % de plus, si la société rachète de 5 à 10 % de ses actions, l’an prochain.

Cette progression proviendra de la hausse prévue de 4 à 5 % des ventes de ses magasins comparables et de l’implantation du système de gestion kronos dans tous ses magasins et des gains d’efficacité liées l’automatisation de ses entrepôts.

À la fin de 2015, le détaillant devrait aussi avoir remboursé toutes ses dettes lui lassant d’amples ressources pour racheter des actions et augmenter son dividende.