Les investisseurs ont tort de voir dans le recul des ventes de maisons existantes aux États-Unis en mars le prélude à une période de moins bons résultats pour les détaillants Home Depot et Lowe's. Ces craintes ont fait fléchir Home Depot de 3,1 % depuis son sommet du 4 mars et Lowe's de 10 % depuis le sien en novembre 2013. Si bien que les deux titres s'échangent à une évaluation de 25 % inférieure à celle du S&P 500, si l'on compare leur multiple cours/bénéfice au taux de croissance prévu de leurs profits, indique Gary Balter, analyste de Credit Suisse. Quand on y regarde de plus près, ce sont les ventes de propriétés saisies qui modèrent la croissance des ventes de maisons existantes depuis le début de l'année. Or, la diminution de ces ventes augmente le prix moyen des maisons, un facteur plus important dans les décisions de rénovation, en particulier pour les projets de plus grande envergure, fait valoir M. Balter. Après des années de diète budgétaire, les consommateurs ont aussi beaucoup de rattrapage à faire, dit-il. D'ailleurs, cela se reflète dans un sondage maison qui révèle que 86 % des 1 600 répondants projettent de faire de la rénovation et 37 % planifient des projets majeurs au cours des 12 prochains mois. Les deux détaillants rachèteront activement leurs actions si leurs cours faiblissent à la publication de résultats plus ternes du premier trimestre, prédit aussi l'analyste.
Les deux détaillants ont encore des gains à donner
Société / Ratio cours/bén. 2015 / Gain potentiel¹
Home Depot, HD / 17,8 / 9,8 %
Lowe's, LOW / 17,5 / 18,0 %
¹ En fonction des cours cibles de l'analyste. Source : Credit Suisse
