L'évaluation du Groupe Jean Coutu (Tor., PJC.A, 21,48 $) est rapidement passée de 15,5 à 17,6 fois les bénéfices prévus dans 12 mois, depuis le début de l'année. Non seulement cette évaluation se situe-t-elle près d'un record, mais elle est de 18 % supérieure à la moyenne à long terme pour le pharmacien. En fonction de son bénéfice d'exploitation, Jean Coutu est le pharmacien le plus chèrement évalué en Amérique du Nord. Ce n'est pas justifié, estime Jim Durran, de Barclays, qui voit le titre se dégonfler de 21 % à 18 $, d'ici 12 mois. Le titre grimpe un peu par défaut après la disparition de Shoppers Drug Mart, avalée par Loblaw (Tor., L, 46,35 $). Les épiciers jouent aussi moins bien leur rôle de refuge habituel en raison de la guerre de prix qui sévit. «L'évaluation actuelle sera difficile à soutenir», croit M. Durran, parce que les investisseurs spéculent sur des événements qu'il juge peu probables. L'analyste ne pense pas que l'entreprise familiale va augmenter sa dette pour racheter massivement ses actions ou relever fortement son dividende. Il estime improbable également qu'elle réalise une acquisition majeure ou qu'elle soit une cible d'achat. Avec une croissance annuelle prévue de 7 % de ses bénéfices, son action ne mérite pas plus qu'un multiple de 16,5 fois. Si les investisseurs quittaient le refuge des titres de la consommation de base, l'action de PJC pourrait souffrir davantage.
1 La colonne de gauche indique le ratio cours/bénéfice prévu dans 12 mois Source : Barclays
