La chute de l'euro, qui a perdu 20 % de sa valeur depuis le début de 2010, mine le secteur nord-américain des pâtes et papiers, note Stephen Atkinson, de BMO Marchés des capitaux. Entre la mi-avril et la mi-juin, les actions des papetières américaines et canadiennes ont perdu en moyenne 18 % et 13 %, respectivement.

En raison de la baisse de l'euro, le prix du papier d'impression européen est inférieur de 100 $ US la tonne à celui du papier nord-américain. Les papetières européennes en profiteront donc pour accroître leurs exportations, au détriment des producteurs nord-américains.

Dans le secteur des cartons, les prix devraient rester bas, à 600 $ la tonne, note M. Atkinson.

Dans le secteur de la pâte, le rapport entre l'offre et la demande est plus serré. Les stocks sont à leur niveau le plus bas depuis huit ans et les usines fonctionnent à 95 % de leur capacité maximale. Malgré tout, le prix de la pâte devrait diminuer à partir du mois d'août.

M. Atkinson abaisse le cours cible de presque toutes les entreprises qu'il suit, mais il continue toutefois de recommander l'achat de certains titres (voir notre tableau). S.R.

CINQ TITRES TOUJOURS PROMETTEURS¹

Entreprise / Hausse du titre prévue d'ici un an

Cascades (Tor., CAS) / 93 %

Domtar (Tor., UFX) / 93 %

International Forest Products (Tor., IFP.A) / 48 %

Inter. Paper and Packaging (NY, IP) / 91 %

Sino Forest (Tor., TRE) / 80 %

¹ Prévisions de BMO Marchés des capitaux