L’amorce de couverture par différents analystes et la reprise américaine donnent un élan au titre de BRP (DOO, 28,89 $), l’ex-division des produits récréatifs de Bombardier revenue en Bourse à la fin du mois de mai.

L’action du fabricant des Ski-Doo, Sea Doo, et Spyder a déjà bondi de 34 %, ce qui laisse un potentiel de gain de seulement 10 % à son action par rapport au cours-cible de 32 $ que vient d’émettre Valeurs mobilières Desjardins, dans son rapport initial sur l’entreprise.

«BRP est un placement de croissance dans l’industrie des sports motorisés, à un moment où l’économie américaine, qui lui fournit 43 % de ses ventes, prend du mieux», note l’analyste Benoit Poirier.

Aussi cher que Polaris

Le potentiel lié à des gains de part de marché, au lancement de nouveaux produits, et au transfert de production à Querétaro au Mexique, devrait valoir au titre une évaluation supérieure à celle de 9,1 fois le bénéfice d’exploitation que commande les autres fournisseurs de son industrie, fait-il valoir.

Son cours-cible de 32 $ représente donc un multiple de 10 fois le bénéfice d’exploitation de BRP prévue en 2015, comparativement au multiple de 10,5 fois de sa grande rivale Polaris Industries (NY, PII, 113,81 $ US).

M. Poirier projette des bénéfices de 1,45 $ par action en 2014, de 1,60 $ en 2015 et de 1,93 $ en 2016.

La production accrue aux installations mexicaines, de plus grands volumes de production et une structure de coûts allégée gonfleront les marges de 11,6% en 2013 à 13,5% en 2016, prévoit M. Poirier.

BRP transfère la production de ses moto-marines au Mexique, à partir de la seconde moitié de 2013. Ce transfert entraîne 500 mises à pied à Valcourt et vise à économiser 25 M$, d’ici la fin de 2017.

Un autre catalyste : rembourser la dette