Sterne Agee renouvelle une recommandation «sous-performance».
Peter Arment indique que les besoins de liquidités se poursuivent chez la société alors que plus de financement est nécessaire pour compléter les programmes CSeries et Global Express.
Il note qu’avant le nouveau financement de 2,1 G$ US (600 M$ en actions, le reste en dette), le ratio d’endettement de Bombardier est à 6 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) prévu pour 2015.
L’analyste ajoute que les flux de trésorerie générés par la division des avions d’affaires demeurent légers en raison d’un carnet de commandes à faible prix, alors que les avions commerciaux devraient avoir un bénéfice d’exploitation négatif de 200 M$ en 2015 en raison notamment des dépenses engendrées par le projet de CSeries.
Il abaisse à nouveau ses prévisions de bénéfices qui passent à 0,25$ US par action pour 2015, 0,18$ US pour 2016 et 0,14$ US pour 2017 (avant l’effet dilutif du financement).
La cible est à 2$.
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