Valeant (VRX, 126,01$ US) : ça sent l’acquisition
Cantor Fitzgerald renouvelle une recommandation d’achat.
Valeant vient d’établir un partenariat avec Pershing Square et Bill Ackman pour faire une offre d’achat hostile sur Allergan, pharmaceutique qui produit notamment le Botox. Pershing rapporte détenir 9,7% d’Allergan et conserverait cette participation.
Irina Rivkind s’attend à ce que la situation évolue dans les prochains jours, mais, pour l’heure, elle dit aimer le potentiel de synergies de coûts et d’impôts.
L’analyste note que les deux joueurs sont des acteurs établis dans les arènes ophtalmologique et dermatologique. La transaction pourrait nécessiter quelques désinvestissements. Elle devrait aussi cependant permettre des récupérations significatives, notamment du côté de la force de vente et de la recherche et développement.
Madame Rivkind croit de même que le faible taux d’imposition de Valeant (dans la basse fourchette à un chiffre) pourrait aussi fournir plus de bénéfices si l’on tient compte du fait qu’Allergan est imposée à 26%.
Sans tenir compte de la possible transaction, la cible est abaissée de 200$ à 192$ US.
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