Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation "conserver".

Le détaillant annonce une série de développements. Il vend son immeuble emblématique new yorkais Lord & Taylor pour 850 M$ US, émet des actions privilégiées convertibles pour 500 M$ US et signe une entente de location d'espace dans ses magasins avec WeWork (une société qui offre des espaces de travail partagés).

Brian Morrison dit voir la série d'annonces comme légèrement positives en ce qu'elles font augmenter sa valeur nette estimée de la société. Il précise qu'il évaluait plutôt la valeur de la propriété vendue à 724 M$. En conséquence de cette hausse de valeur, il fait passer sa cible de 12,50$ à 13,50$.

L'analyste ne se dit cependant pas totalement convaincu des mérites de l'émission d'actions. Il reconnaît que l'argent reçu permettra de stabiliser le bilan de la société, qui doit composer avec un environnement commercial rempli de défis, mais ajoute que, à première vue, l'émission semble très dilutive.

M. Morrison indique que pour une entreprise qui estime que son parc immobilier vaut plus de 35$ par action à lui seul, il semble curieux de vendre 22% de son capital-actions à 12,42$, avec des conditions futures qui pourraient faire passer cette participation à 30%.

Il estime qu'il pourrait y avoir un manque de catalyseurs supplémentaires à court terme et préférerait mieux comprendre les raisons derrières l'émission d'actions avant de devenir plus constructif sur le titre.