Baytex (BTE, 2,08$): une question de dettes

Baytex a démontré qu’elle gérait bien ses activités, mais son endettement élevé repousse les investisseurs institutionnels, souligne Greg Pardy, de RBC Marchés des capitaux, qui a rencontré les membres de la haute direction. La société a un plan de réduction de la dette, mais l’analyste veut attendre avant de se montrer plus optimiste.

La direction va continuer d’utiliser ses flux de trésorerie pour diminuer sa dette. Son objectif est d’atteindre un ratio dette/bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 1,5 fois. L’analyste croit qu’avec la poursuite de cet objectif, les investisseurs institutionnels pourraient revenir vers le titre en 2022.

Pour son plan de cinq ans (2021 à 2025), la pétrolière table sur un baril de pétrole WTI à 55 $US. Elle veut produire entre 80 000 et 85 000 barils par jour et prévoit des dépenses d’investissement annuel de 400 millions de dollars (M$).

Les dirigeants ont dévoilé des détails techniques sur le projet Clearwater au nord de l’Alberta. «Le projet est encore tôt, mais on peut estimer qu’il produira entre 3000 et 7000 barils par jour », anticipe Greg Pardy.

À 3,6 fois les flux de trésorerie ajustés pour tenir compte de la dette, l’action de Baytex s’échange à un multiple plus bas que la moyenne de 4,4 fois pour les pairs nord-américains.

Il maintient sa recommandation «performance de marché», mais augmente son cours cible de 1,80$ à 2,20$

Aritzia (ATZ, 28,89 $): des occasions de croissance