Sabahat Khan, de RBC Marchés des capitaux, prévoit rien de moins qu’un gain potentiel de 24% pour l’action du distributeur nord-américain d’aliments dont il amorce le suivi.
Son cours cible repose sur un multiple élevé ce 12,5 fois le bénéfice d’exploitation de Premium Brands, une évaluation méritée compte tenu de la progression prévue de 21,5% de ce bénéfice prévu en 2017 et de 15,6% en 2018 et du potentiel d’acquisitions.
«La société vise une croissance interne de 6% à 8%, avec l’inflation. Elle complète avec l’achat de marques fortes qu’elles peut distribuer dans son réseau, tout en conservant les dirigeants des sociétés acquises», explique M. Khan.
Chaque acquisition de 100 millions de dollars ajoute environ de 7% à 8% au bénéfice d’exploitation, estime-t-il. En 2016, Premium Brands a réalisé six transaction, au coût total de 230M$.
La confection et la distribution de sandwiches lui procurent déjà le quart de ses revenus. Cette division est celle qui lui fournira sa plus forte croissance grâce à la mise en service d’une nouvelle usine en Arizona à la mi-2017, de la productivité accrue des usines d’Ohio et du Nevada, de la popularité des sandwiches déjeuner et de la croissance de son client Starbucks(Nasdaq, SBUX).
La division des produits de spécialité devrait aussi accroître ses revenus de 31% en 2017. Afin de répondre à la demande accrue pour les fruits de mer, entre autres, Premium Brands ajoute à sa capacité de production. Elle devrait aussi bénéficier de l’achat de C&C Packing annoncée en mars 2016.
Enfin, la société est en bonne posture pour relever son dividende à un rythme annuel de 10%, au cours des deux prochaines années.
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