CAE (CAE, 26,45$): tirer avantage de la faiblesse du titre

Le titre de CAE a été mis à mal ces derniers mois. Cette baisse fait toutefois de l’entreprise une cible de choix pour les investisseurs, avance la Banque Scotia.

L’action de l’entreprise québécoise a chuté de 21% depuis la mi-septembre, souligne l’analyste Konark Gupta, ce qui en fait le titre le plus attirant du secteur en tenant compte de l’ajustement du risque.

Pourquoi cette dévaluation? Il semble que le marché ait initialement eu des inquiétudes avec la valorisation (relativement au manque de comparables directs), puis à cause d’un délai de deux à quatre trimestres dans le rattrapage de la marge dans le secteur de la défense, à quoi s’est récemment ajoutée une préoccupation relative à la demande dans le secteur civil, avec la mise en lumière des problèmes de Pratt & Whitney avec son moteur GTF.

L’analyste recommande de tirer avantage de la faiblesse actuelle du titre, qui semble laisser croire que le marché n’assigne aucune valeur au secteur de la défense et sous-évalue le secteur civil. Il affirme que la valorisation actuelle ne fait aucun sens : le titre s’échange à 11 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) annualisé alors qu’il s’échangeait principalement quelque part entre 10 et 13 fois avant la pandémie. Qui plus est, les plus proches comparables, Boeing et Lockheed Martin, s’échangent respectivement à 23 et 13 fois le consensus pour 2024.

Il voit de plus des catalyseurs potentiels à court terme, notamment le désinvestissement dans le secteur soins de la santé, la reprise des retours aux actionnaires (dividende ou rachat d’actions) et plus de précisions sur les délais du côté des contrats de la défense.

La Banque Scotia maintient sa prévision de surperformance du titre de CAE face à son secteur d’activités ainsi que son cours cible de 36,50$